剧情简介

这一次，我们将讨论股票投资中流行的“陷阱”，我们经常意识到这些陷阱，但在从众心理和其他方面往往会忽略它们与大众观点不一致。

这一次，我们将讨论股票投资中流行的“陷阱”，我们经常意识到这些陷阱，但在从众心理和其他方面往往会忽略它们 与大众观点不一致。这些陷阱产生于 只是由于市场的基本特征，即不确定性。我们采取了一条实用的路径来解开我们看到的一些流行的陷阱，在当前的公司中更是如此 印度股市的背景。所以，让我们直接进入它们。这里我们想讨论三个陷阱:

1)“修正”陷阱

或者更确切地说，是“让我等回调”的陷阱。我们经常看到，投资者和顾问(尤其是在过去12个月)倾向于等待回调，结果错过了很多机会。重要的是要认识到，修正是股市行为乃至人类行为的自然过程的一部分。因此，修正总是会发生;他们很正常，没有什么特别之处。

等待市场调整需要投资者做出两个不太可能的决定:a)市场调整和下跌的时机;b)市场触底和上涨的时机。

因此，我们认为等待回调并试图把握市场时机是不明智的，尤其是在印度结构性增长的背景下。答案在于在市场上拥有足够长的持有期，让等待回调变得毫无意义。

在过去的28年里，我们研究了Nifty 50在不同时间范围内的回报率——从1天到10年——以每日滚动为基础。持有时间越短的投资者面临负回报的可能性就越大。随着持有期的延长，负回报的概率急剧下降，在> 3年的持有期中，负回报的概率降至接近于零。

当超过3年的持有期阈值时，面临>10%负收益的概率降为零。此外，当一个人超过1年的持有期时，那么获得>10%回报的可能性就会上升到50%以上。

另一种应对修正陷阱的方法是分批投资，过去几年，SIP投资者有效地做到了这一点。这允许一个人参与，同时利用纠正，如果有的话。

印度的叙事正在发生变化，而且变化得很快，而且朝着更好的方向发展。只要增长是可见的和可持续的，市场回报就会随之而来。你必须“入时”。

这就是为什么我们在Avendus Olivo PMS不接受现金电话，一旦我们完成投资组合构建阶段，几乎就会全额投资。

2)“定义”陷阱

投资者经常被定义所困。最常见的是资产配置决策中的“市值”陷阱。大盘股的表现会优于中型股还是小盘股表现更好?

我们认为投资者应该关注基础业务，而不是企业市值的大小。没有两家中型或小型企业是相似的，除了它们的市值规模属于相似的范围。虽然从众心理确实会在短期内导致异常，但最终是基础业务导致股票表现，而不是市值规模。

我们对过去5年的分析表明，大盘股有近三分之一的机会比表现优异的中盘股指数表现更好，反之亦然。

在Avendus Olivo PMS，我们是市值不可知的，因为我们在市值范围内发现了几个有吸引力的机会，特别是考虑到印度市场的广度和深度在过去几年中有所扩大。不过，流动性方面的考虑要求我们在大型、中型和小型企业之间保持平衡。因此，我们采取多股策略。

另一个定义陷阱是“风格陷阱”，即“价值v/s增长”。我们认为价值不是一个统计度量。“价值型”股票的低估值可能反映出该公司业绩较差、增长前景较低。因此，从市盈率的角度来看，一个较低的统计指标不一定反映出一个有吸引力的投资机会。同样，“成长型”股票的高估值也可能反映出对企业现金流增长前景的强烈信心。因此，就市盈率而言，这是一个高统计指标

未必反映一个没有吸引力的投资机会。总是有一条很细的分界线。如果企业在增长方面继续表现令人惊讶，那么成长型股票可能是一个“有价值”的便宜货。与此同时，价值型股票可以开始实现更高的增长。商业基础的“改变”是必需的。即金融物理。

3)“质量”陷阱

好的生意和好的股票不一定是一回事。这完全取决于你购买一家好公司股票的价格。在过去的几年里，我们看到了许多例子，投资者被高质量的企业冲昏了头脑，但由于高估值没有留下多少上升空间，他们感到失望。同样，一家糟糕的企业即使估值很低也不值得购买。

总而言之，修正总是会出现的。市场上的定义和质量陷阱将继续存在。但重要的是要关注长期，因为股票市场的回报纯粹是由潜在的业务产生的，即它们的盈利增长+股息和支付的价格。

正如摩根·豪斯在他的新书《一如既往》中所写，在这个不断变化的世界里，有些事情永远不会改变。

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